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内地3G虚火太盛市场憧憬过度

发布时间:2021-01-20 20:07:41 阅读: 来源:无机纤维厂家

几家证券公司纷纷就3G市场把脉: 美林认为,内地监管机构不会急于发牌,而会就3G的TD制式作更深入测试,及扩大测试范围,相信测试直至明年首季,至明年中才完成,因此认为内地至少于明年中才会发出3G牌照。联通重组虽然合理,但相信联通出售旗下CDMA网络予中电信,并与网通合并相信不会于08年前出现。同理,中电信获得CDMA网络,并获宽减部分TD责任,虽然可使股值提高但不会在短期内发生。美林称,内地3G的消息持续为中移动带来困扰,该行认为中移动的风险上升,但程度不高,虽然倘独中移动获派TD牌照会为其带来更多下跌风险,但此情况始终未被证实,而倘若固网运营商的重估部分因为人民币升值因素,相信中移动也将是得益者。美林维持中移动及联通“买入”评级,目标价72及10.5港元;中电信及网通则予“中性”评级。 此外,高盛也认为内地应在明年中或以前落实3G发牌,但即使王旭东指未听闻重组事宜,高盛仍不排除联通拆件最终将会发生,不过中短期内重组可能性仍低。高盛认为,除非中电信最终获发WCDMA牌照,否则单日股价15%的升幅绝不合埋,如果中电信获发TD-SCDMA牌照,是否属利好仍要视资本开支、网络租赁费用及政策扶助等因素。 瑞银也发表研究报告指出,目前太早将中电信可能经营移动业务的有利因素反映于股价上,该行仍怀疑内地3G牌照是否能于07年上半年发出,该行并认为固网商仍有机会以TD-SCDMA制式经营3G,同时瑞银还忧虑固网商于明年3月公布的全年业绩将逊于市场预期。中电信曾于03年下半年及04年上半年出现市盈率上升的情况,但最终证实是昙花一现,盈利最终未能如预期上升。瑞银表示,目前中电信预测07年市盈率14.5倍,08年则为13.7倍,08年市盈率较中移动还要高出13%,该行认为这难以支持中电信目前估值,因其可能经营的移动业务具有行政风险,而现在固网业务盈利还有下跌空间;该行维持中电信“中性”评级,目标价3.3元。 富昌证券则强调,因为投资者需要从长期前景出发重新考虑3G牌照的传言,目前中国移动仍是市场统治者,在农村地区几乎没有对手,而这些地区拥有6亿的潜在用户,他们正加速进入移动通讯时代。中国网通曾透露,该公司将在未来3年内被迫支出人民币1000亿元建设3G网络,即使在网络建设完工后,他们仍不清楚是否能够与中国移动展开竞争。

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